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PTA期货基本面重归弱势后市进入休整期

日期:2018-11-29(原创文章,禁止转载)

□本报记者 王朱莹

伴随突发事件意外利好的逐渐消化,以及前期检修的装置陆续重启,PTA期货基本面重归弱势。昨日,PTA期货遭遇重挫,主力1509张家口市去哪里治疗癫痫病好合约全日下跌108点或2%,收报5298元/吨。持仓量上,昨日该合约减仓6772手至131万手。

PTA期货的下跌并非单一因素造成,银河期货纺织事业部研究员陈晓燕认为原因有三。其一,下游市场到5月中旬之后,季节性旺季进入尾声,下游市场消化PTA上涨的能力减弱;其二,前期检修的PTA装置陆续重启,5月上旬PTA负荷水平较上月同期上市近十个百分点,PTA市场进入供需短暂平衡的阶段;其三,PTA期货从前期低点到5600元最高点,累计上涨幅度超过20%,后期市场供需基本平衡,缺乏继续上涨动力,做多资金获利离场。

PX方面,自腾龙芳烃事件以后,亚洲PX从4月6日的835美元/吨CFR中国涨到最高的5月6日的1002美元/吨,同时,与石脑油的价差也从319美元/吨扩大到410美元/吨(PX-石脑油的保本价差在300美元/吨)。

“石脑油-PX价差较高,石脑油生产PX仍有较多利润,5月PX装置检修较多,预计到6月后集中检修才高一段落,原料端供应偏紧,但PX价格基本已体现这一供需状况。”陈晓燕说。

中原期货分析师才亚丽认为,PX的利润借助腾龙事件大幅回升。而5月青海癫痫治疗最好的医院是哪家下旬亚洲部分PX装置重启供应增加后,PX的生产利润可能再度被压缩。

5月15日是5月合约的最后交易日,5月合约交割后被锁定在期货市场上的仓单会部分回流现货市场,从而对现货价格造成伊春市哪家癫痫病医院口碑好压制。“截至5月14日,PTA的注册仓单约16.0万张,折合现货80万吨,相当于现货10天左右的消费量。翔鹭的产能停掉后逸盛大化又重启了其225万吨的1号装置,一定程度上弥补了吉林那家猪婆疯医院好市场缺量。”才亚丽说。

陈晓燕表示,目前PTA整体负荷在7成附近,对应聚酯84%的负荷水平,基本紧平衡。若有其他120吨以上的装置出现意外停车,市场供应仍将偏紧,但翔鹭450万吨装置短期内难以重启,但一旦开启将对市场形成明显利空。而聚酯负荷水平已经达到近三年来最高水平,因季节性旺季即将过去,且聚酯利润空间压缩,后期继续保持高负荷可能性较小,负荷水平回落的概率较大。

展望后市,陈晓燕指出,今年PTA行业进入产业结构调整的实质阶段,已有多套装置已超过一年没有开车,未来退出市场的可能性较大,虽整体产能过剩,但实际有效产能可能低于去年水平。PX装置在7月预计整体负荷水平将由所抬升,原料端供应紧张问题缓解。超过80万吨仓单大部分将转抛到9月,且9月之后老仓单面临强制注销无法转抛1月的问题,5-9月间需出现现货升水期货的现象以消化仓单。

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